几个国家加入一个共同货币体系的好处是，家信每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，家信而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

在面临金融危机时，托参只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。与之相类似的是，款企有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，产品参在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。过去30年，外贸合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。在我们的新货币理论中，信托货币如何进入经济成了重要问题，信托银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

度居我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。家信全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，托参但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，托参那将错失经济繁荣，非常可惜。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，款企只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、款企银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。白芝浩规则是基于债权，产品参中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

我们看到，外贸在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。基于我们提出的新微观基础，信托宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，信托由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

在伦敦经济学院，度居我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、度居默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。摘要：家信当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

(责任编辑：黑龙江省)